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摘要 智能驾驶是汽车行业发展方向，市场空间广阔。智能驾驶的发展不仅需要汽车企业的努力，也需要科技公司的在算法、算力和传感器领域的突破。这些科技公司也将成为推动汽车行业前进的新元素，本篇报告分析了华为、地平线以及大疆在智能驾驶领域的布局。 核心观点 1. 华为：帮助车企造好车。 华为将ICT技术优势延伸到智能汽车产业，成为面向智能网联汽车的增量部件核心供应商，帮助车企“造好”车、造“好车”。2020年10月30日，华为首发智能汽车解决方案品牌HI，包括1个全新的计算与通信架构和5大智能系统（智能驾驶，智能座舱、智能电动、智能网联和智能车云）以及激光雷达、AR-HUD等全套的智能化部件。华为依托三十年的技术积累，和汽车行业深度融合，通过全栈智能汽车解决方案，以创新的模式与车企深度合作，并追求跨越式技术发展，实现领先与超越，打造精品智能网联电动汽车，促进中国汽车产业由大变强。 2. 地平线：定位车规级AI芯片公司。 地平线成立于2015年，是国内车载AI芯片头部初创公司，定位为Tier2供应商，做底层赋能者，其核心产品为AI芯片。在智能驾驶领域，地平线现已推出国内首个车规级AI芯片征程2、新一代芯片征程3、Matrix计算平台与“天工开物”AI开发平台。地平线主要竞争优势为先进的软硬结合理念、本土化的感知算法与开放赋能合作伙伴的态度。地平线依靠其软硬结合理念、本土化优势，开放赋能Tier1与OEM，在智能驾驶领域面向ADAS、智能座舱、自动驾驶、高精地图等场景提供解决方案，具备良好发展前景。 3. 大疆：布局激光雷达，进军自动驾驶。 大疆以激光雷达作为切入点走进自动驾驶领域，孵化出的Livox专注研发低成本、高性能激光雷达，用于汽车、智慧城市和机器人领域。大疆强大的供应链管理能力、生产制造能力和质量管理体系为Livox赋能。Livox激光雷达大规模量产，已与多家企业合作。 4. 投资建议 整车方面，国内整车企业通过提升自身的能力并与科技公司合作，加强了在智能网联层面的布局，建议关注长城汽车、长安汽车、比亚迪、广汽集团、上汽集团、宇通客车。零部件方面，智能网联和人机交互的相关的零部件公司将持续受益于行业发展，建议关注福耀玻璃（HUD玻璃）、德赛西威（智能座舱）、华域汽车（公司在电动和智能领域多维布局，推出77GHz毫米波雷达）、中国汽研（增加在智能网联方面的研发和测试投入）、中科创达【计算机组覆盖】（智能座舱域软件龙头）、宏发股份【电新组覆盖】（继电器行业龙头）。 风险提示：智能网联汽车商业化进度低于预期；汽车行业景气度下行，行业销量低于预期。
分析师承诺 负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 汪刘胜，1998年毕业于同济大学。7年产业经历，2006年至今于招商证券从事汽车、新能源行业研究，连续11年新财富最佳分析师入围。2008年获金融时报与Starmine全球最佳分析师-亚太区汽车行业分析师第三名；2010年获水晶球奖并获新财富第三名；2014年水晶球第一名、新财富第二名；2015年水晶球公募第一名、新财富第三名；2016年金牛奖第二名；2017年新财富第三名。“智能驾驭、电动未来”是我们提出的重点研究领域，基于电动化平台、车联网基础之上的智能化是汽车行业发展的方向。 寸思敏，上海财经大学硕士，3年证券行业研究经验。2016年加入招商证券，重点覆盖传统整车、零部件、后市场板块。 李懿洋，清华大学硕士，2年证券行业研究经验。2017年加入招商证券，重点覆盖新能源、智能汽车板块。 投资评级定义 公司短期评级 以报告日起6个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准： 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间 中性： 公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 回避： 公司股价表现弱于基准指数5%以上 公司长期评级 A：公司长期竞争力高于行业平均水平 B：公司长期竞争力与行业平均水平一致 C：公司长期竞争力低于行业平均水平 行业投资评级 以报告日起6个月内，行业指数相对于同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准： 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数 免责声明 本报告由招商证券股份有限公司（以下简称“本公司”）编制。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定必须承担的责任外，本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。 本报告版权归本公司所有。本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载，否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权力。 |
